Клуб инвесторов
Повышает риск введения санкций, которые могут затронуть держателей гособлигаций США в ЕС
«Если Трамп продолжит эскалацию конфликта, для пострадавших стран станет рискованно держать государственные облигации США, так как инвесторы могут столкнуться с трудностями при их продаже. Продажа этих активов может негативно сказаться на долларе США.» — аналитики Commerzbank
Сейчас активно набирает обороты тема выхода крупных игроков из долларовых активов на фоне эскалации в отношениях США-Европа. Как следствие, растет число аналитиков, ожидающих возобновления падения доллара.
Правительство Китая, вероятно, установит целевой показатель экономического роста на этот год в диапазоне от 4,5% до 5%.
Официально таргет будет раскрыт в марте.
Китай продолжил курс на диверсификацию своих иностранных резервов, значительно сократив вложения в государственные облигации США (US Treasuries) и наращив запасы золота. По данным Министерства финансов США, китайские holdings US Treasuries в ноябре 2025 года упали до $682,6 миллиарда — самого низкого уровня с сентября 2008 года, с снижением на $6,1 миллиарда по сравнению с октябрем. Это часть долгосрочной тенденции: с начала года holdings сократились более чем на 10%, от $760,2 миллиарда в январе.
Параллельно Народный банк Китая (НБК) увеличил золотые резервы до 74,15 миллиона унций на конец декабря, добавив 30 000 унций за месяц — это 14-й подряд месяц накопления. Такие действия отражают стратегический сдвиг Пекина от доллара к альтернативным активам, подчеркивая глобальную де-долларизацию и поиск стабильности в нестабильном мире. В этой статье мы разберем динамику процесса, причины, влияние на рынки и перспективы на 2026 год, чтобы понять, почему Китай выбирает этот путь и как это меняет глобальные финансы.
Китай остается третьим по величине держателем US Treasuries за пределами США, но его доля непрерывно сокращается. С пика в $1,32 триллиона в 2013 году активы упали более чем на 48% к ноябрю 2025 года. В 2025 году снижение составило около $77,6 миллиарда, что делает этот год одним из самых активных по диверсификации. Эксперты отмечают, что это не случайное колебание, а осознанная стратегия: Китай оптимизирует портфель, балансируя безопасность, ликвидность и доходность.
Таблица динамики китайских holdings US Treasuries:
| Год/Месяц | Holdings ($ млрд) | Изменение от предыдущего (%) | Глобальный контекст |
|---|---|---|---|
| Январь 2025 | 760,2 | — | Начало года, стабильные цены |
| Октябрь 2025 | 688,7 | -0,9 (от сентября) | Рост напряженности с США |
| Ноябрь 2025 | 682,6 | -0,9 (от октября) | Низкий с 2008 года |
| Прогноз 2026 | <650 | -5-10 | Продолжение диверсификации |
Данные: US Treasury Department, Reuters. Это снижение не уникально для Китая: Индия и другие emerging markets также сокращают вложения в treasuries, предпочитая золото и другие активы.
Параллельно с сокращением казначейские обязательства, Китай наращивает золотые резервы. НБК добавил 30 000 унций в декабре 2025 года, доведя общий объем до 74,15 миллиона унций — это непрерывный рост в течение 14 месяцев. Золото воспринимается как «нейтральный» актив, устойчивый к санкциям и инфляции. С 2022 года Китай купил более 1000 тонн золота, что сделало его одним из лидеров по накоплению среди ЦБ. Это часть глобального тренда: в 2025 году центральные банки купили рекордные 845-980 тонн золота.
Действия Китая мотивированы стремлением к диверсификации резервов. Как отметил профессор Шанхайского университета финансов и экономики Си Цзюньян, это «оптимизация портфеля для повышения безопасности и стабильности». Геополитика играет ключевую роль: напряженные отношения с США, включая торговые войны и риски заморозки активов (как с Россией), побудили к снижению зависимости от доллара. Китай видит в казначейские обязательства риск, особенно с учетом дефицита США ($34 триллиона) и потенциальных тарифов.
Золото, напротив, предлагает хедж: цены на металл выросли на 65% в 2025 году до $4689 за унцию, принеся прибыль резервам. Это также часть де-долларизации: Китай и BRICS продвигают расчеты в национальных валютах и золоте.
Снижение китайских активы казначейских обязательств (на 10% в 2025) повлияло на рынок: спрос на Долг США от иностранных инвесторов упал, но компенсирован внутренним спросом. Цены на золото выросли: покупки Китая и других ЦБ (845 тонн) подтолкнули металл к рекордам. Для экономики Китая — это укрепление резервов ($3,3579 трлн на конец 2025), но риски волатильности золота. Глобально — сигнал де-долларизации: emerging markets следуют примеру, снижая долю доллара в резервах с 60% до 50%.
Китай наращивал казначейские облигации с 2000-х, достигнув пика $1,32 трлн в 2013 году. С 2018 года — снижение на фоне торговой войны. Золото: с 2022 — непрерывный рост, с 59 млн унций до 74 млн. Это параллельно с Индией, где резервы выросли на 200 тонн.
В 2026 году эксперты ожидают дальнейшее снижение treasuries до <$650 млрд и рост золота до 75-80 млн унций. Риски: укрепление доллара или рецессия. Для Китая — фокус на альтернативы, включая CBDC.
В заключение, стратегия Китая по избавлению от treasuries и наращиванию золота — это ответ на вызовы. В 2026 году это продолжится, меняя глобальные финансы и усиливая роль золота как «нового резерва».
В начале 2026 года рублевый стейблкоин A7A5 достиг впечатляющего рубежа: общий объем транзакций с его использованием превысил $100 миллиардов. Это не просто статистический факт — это свидетельство растущей роли цифровых активов в российской экономике и глобальных финансах. A7A5, запущенный в 2023 году как стейблкоин, привязанный к российскому рублю 1:1, стал инструментом для быстрых, недорогих и безопасных переводов, особенно в условиях санкций и волатильности традиционных валют.
По данным блокчейн-аналитики от Dune Analytics, ежемесячный объем транзакций вырос на 150% в 2025 году, достигнув пика в декабре с $15 миллиардами. Этот успех подчеркивает переход от спекулятивных криптоактивов к практическим финансовым инструментам, где стейблкоины как A7A5 играют роль моста между традиционными финансами и DeFi. В этой статье мы разберем динамику роста, причины успеха, влияние на рынок и перспективы развития A7A5, чтобы понять, почему этот стейблкоин стал феноменом.
A7A5 был запущен в 2023 году консорциумом российских fintech-компаний и блокчейн-разработчиков, с поддержкой Центрального банка России (ЦБ РФ) в рамках пилотного проекта по цифровизации рубля. Стейблкоин работает на базе Ethereum и Solana, обеспечивая стабильность через резервы в рублях, хранящиеся в регулируемых банках.
Изначально предназначенный для внутренних переводов и оплаты услуг, A7A5 быстро вышел за рамки: к 2025 году он интегрирован в платежные системы крупных платформ, таких как Tinkoff Pay и Yandex.Money, а также в DeFi-протоколы для стейкинга и лендинга.
Объем транзакций рос экспоненциально: в 2024 году он составлял $40 миллиардов, а в 2025 — уже $100 миллиардов, с пиковыми днями в $500 миллионов. Это в 2,5 раза выше, чем у аналогичных стейблкоинов вроде EURS или RUBY. Ключевой фактор — низкие комиссии (0,1-0,5% за транзакцию) и мгновенные переводы, что делает A7A5 привлекательным для бизнеса и частных пользователей. По данным Chainalysis, 60% транзакций — это B2B-платежи, включая экспорт-импорт с партнерами по ЕАЭС и БРИКС.
Рост объема транзакций A7A5 в 2025 году обусловлен несколькими ключевыми факторами.
Во-первых, геополитические реалии: санкции Запада ограничили доступ к SWIFT и доллару, сделав рублевый стейблкоин альтернативой для расчетов. Компании в России и Азии используют A7A5 для обхода ограничений, с объемом трансграничный транзакций на уровне $30 миллиардов.
Во-вторых, удобство и стабильность: A7A5 привязан к рублю с резервным обеспечением 100%, что минимизирует волатильность. В отличие от волатильных крипто как Bitcoin, он предлагает предсказуемость, что привлекает консервативных пользователей. Интеграция с популярными приложениями — от Telegram-ботов до корпоративных ERP-систем — упрощает использование.
В-третьих, регуляторная поддержка: ЦБ РФ в 2025 году расширил пилот, разрешив использование A7A5 в госзакупках и зарплатах. Это стимулировало adoption: число активных кошельков выросло до 5 миллионов, с ежедневными транзакциями в 100 тысяч.
Наконец, глобальный тренд: рынок стейблкоинов превысил $200 миллиардов в 2025 году, с A7A5 в топ-20 по капитализации ($5 миллиардов). Рост на 250% за год отражает спрос на национальные стейблкоины в emerging markets.
Рекорд $100 миллиардов в транзакциях A7A5 повлиял на финансовый ландшафт России. Для экономики — это инструмент цифровизации: снижение комиссий на переводы сэкономило бизнесу $500 миллионов, стимулируя торговлю. В рублевой зоне (ЕАЭС) A7A5 стал де-факто стандартом для расчетов, снижая зависимость от доллара.
На рынке крипто: A7A5 усилил позиции Solana и Ethereum в рублевых парах, с объемами торгов на биржах вроде Binance на $10 миллиардах. Это привлекло инвесторов, ищущих yield в DeFi: staking A7A5 дает 5-7% APY.
Глобально: Рост A7A5 — часть де-долларизации, где национальные стейблкоины как BRICScoin конкурируют с USDT. Для России — плюс в экспорте: транзакции в A7A5 покрыли 5% нефтегазовых платежей.
Однако риски: регуляторные изменения (ЦБ может ввести лимиты) и волатильность рубля могут подорвать стабильность.
A7A5 — часть тренда национальных стейблкоинов: после USDT (2014) появились EURS и RUBY, но A7A5 выделяется поддержкой ЦБ. В 2023 году объем был $5 миллиардов, в 2024 — $40 миллиардов, рост ускорен санкциями. Глобально, стейблкоины выросли с $5 миллиардов в 2018 до $200 миллиардов в 2025.
В 2026 году аналитики прогнозируют объем транзакций A7A5 на уровне $200-300 миллиардов, с интеграцией в CBDC рубля. Риски: конкуренция от новых стейблкоинов и регуляции. Для экономики — потенциал: A7A5 может стать инструментом для BRICS-расчетов.
В заключение, превышение $100 миллиардов в транзакциях A7A5 — это не случайность, а результат стратегии и обстоятельств. В 2026 году стейблкоин может стать ключом к цифровизации рубля, меняя финансовый ландшафт России и за её пределами.
