Китай продолжил курс на диверсификацию своих иностранных резервов, значительно сократив вложения в государственные облигации США (US Treasuries) и наращив запасы золота. По данным Министерства финансов США, китайские holdings US Treasuries в ноябре 2025 года упали до $682,6 миллиарда — самого низкого уровня с сентября 2008 года, с снижением на $6,1 миллиарда по сравнению с октябрем. Это часть долгосрочной тенденции: с начала года holdings сократились более чем на 10%, от $760,2 миллиарда в январе.
Параллельно Народный банк Китая (НБК) увеличил золотые резервы до 74,15 миллиона унций на конец декабря, добавив 30 000 унций за месяц — это 14-й подряд месяц накопления. Такие действия отражают стратегический сдвиг Пекина от доллара к альтернативным активам, подчеркивая глобальную де-долларизацию и поиск стабильности в нестабильном мире. В этой статье мы разберем динамику процесса, причины, влияние на рынки и перспективы на 2026 год, чтобы понять, почему Китай выбирает этот путь и как это меняет глобальные финансы.
Динамика снижения вложений в Казначейские облигации США
Китай остается третьим по величине держателем US Treasuries за пределами США, но его доля непрерывно сокращается. С пика в $1,32 триллиона в 2013 году активы упали более чем на 48% к ноябрю 2025 года. В 2025 году снижение составило около $77,6 миллиарда, что делает этот год одним из самых активных по диверсификации. Эксперты отмечают, что это не случайное колебание, а осознанная стратегия: Китай оптимизирует портфель, балансируя безопасность, ликвидность и доходность.
Таблица динамики китайских holdings US Treasuries:
| Год/Месяц | Holdings ($ млрд) | Изменение от предыдущего (%) | Глобальный контекст |
|---|---|---|---|
| Январь 2025 | 760,2 | — | Начало года, стабильные цены |
| Октябрь 2025 | 688,7 | -0,9 (от сентября) | Рост напряженности с США |
| Ноябрь 2025 | 682,6 | -0,9 (от октября) | Низкий с 2008 года |
| Прогноз 2026 | <650 | -5-10 | Продолжение диверсификации |
Данные: US Treasury Department, Reuters. Это снижение не уникально для Китая: Индия и другие emerging markets также сокращают вложения в treasuries, предпочитая золото и другие активы.
Наращивание запасов золота: От 73,85 млн унций к 74,15 млн
Параллельно с сокращением казначейские обязательства, Китай наращивает золотые резервы. НБК добавил 30 000 унций в декабре 2025 года, доведя общий объем до 74,15 миллиона унций — это непрерывный рост в течение 14 месяцев. Золото воспринимается как «нейтральный» актив, устойчивый к санкциям и инфляции. С 2022 года Китай купил более 1000 тонн золота, что сделало его одним из лидеров по накоплению среди ЦБ. Это часть глобального тренда: в 2025 году центральные банки купили рекордные 845-980 тонн золота.
Причины стратегии: Диверсификация и геополитика
Действия Китая мотивированы стремлением к диверсификации резервов. Как отметил профессор Шанхайского университета финансов и экономики Си Цзюньян, это «оптимизация портфеля для повышения безопасности и стабильности». Геополитика играет ключевую роль: напряженные отношения с США, включая торговые войны и риски заморозки активов (как с Россией), побудили к снижению зависимости от доллара. Китай видит в казначейские обязательства риск, особенно с учетом дефицита США ($34 триллиона) и потенциальных тарифов.
Золото, напротив, предлагает хедж: цены на металл выросли на 65% в 2025 году до $4689 за унцию, принеся прибыль резервам. Это также часть де-долларизации: Китай и BRICS продвигают расчеты в национальных валютах и золоте.
Влияние на глобальные рынки
Снижение китайских активы казначейских обязательств (на 10% в 2025) повлияло на рынок: спрос на Долг США от иностранных инвесторов упал, но компенсирован внутренним спросом. Цены на золото выросли: покупки Китая и других ЦБ (845 тонн) подтолкнули металл к рекордам. Для экономики Китая — это укрепление резервов ($3,3579 трлн на конец 2025), но риски волатильности золота. Глобально — сигнал де-долларизации: emerging markets следуют примеру, снижая долю доллара в резервах с 60% до 50%.
Исторический контекст
Китай наращивал казначейские облигации с 2000-х, достигнув пика $1,32 трлн в 2013 году. С 2018 года — снижение на фоне торговой войны. Золото: с 2022 — непрерывный рост, с 59 млн унций до 74 млн. Это параллельно с Индией, где резервы выросли на 200 тонн.
Перспективы на 2026 год
В 2026 году эксперты ожидают дальнейшее снижение treasuries до <$650 млрд и рост золота до 75-80 млн унций. Риски: укрепление доллара или рецессия. Для Китая — фокус на альтернативы, включая CBDC.
В заключение, стратегия Китая по избавлению от treasuries и наращиванию золота — это ответ на вызовы. В 2026 году это продолжится, меняя глобальные финансы и усиливая роль золота как «нового резерва».
