В 2025 году Индия установила новые рекорды по импорту серебра, став мировым лидером по объемам ввоза этого металла. Согласно данным министерства торговли, за апрель-декабрь импорт серебра вырос на 129% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, достигнув $7,77 млрд против $3,39 млрд.
За весь год ожидается объем около $9,2 млрд, что на 44% выше 2024 года, с физическим объемом в 5500-6000 тонн. Этот рост не только отражает экономическую динамику страны, но и подчеркивает глобальный дефицит серебра, вызванный промышленным спросом и геополитическими факторами.
Пока цены на серебро взлетели до исторических максимумов — $93,7 за унцию на международных рынках и Rs 2,92,600 за кг в Индии, — импорт продолжает расти, делая серебро значительной статьей в торговом балансе. В условиях, когда Китай доминирует в переработке (более 70% глобальных мощностей), Индия фокусируется на импорте готового металла, что усиливает уязвимости цепочек поставок. Этот тренд может перерасти в стратегическую проблему, сравнимую с энергетической безопасностью, как отмечают эксперты GTRI.
Рекордные объемы: цифры и динамика
Импорт серебра в Индии в 2025 году продемонстрировал экспоненциальный рост. В октябре объемы взлетели на 529% в годовом исчислении до $2,71 млрд, а в ноябре — на 126% до $1,1 млрд. Декабрьский импорт вырос на 79,7% по сравнению с ноябрем, достигнув $0,76 млрд. Кумулятивно за январь-ноябрь импорт составил $8,5 млрд, с прогнозом на полный год в $9,2 млрд. Физический объем импорта сократился в первые восемь месяцев до 2580 тонн (против 5695 тонн в 2024 году), но затем резко вырос, достигнув ожидаемых 5500-6000 тонн к концу года.
Основные поставщики — Китай (более 40% импорта, рост с 30% в 2019 году), ОАЭ и Великобритания. Этот рост импорта серебра внес вклад в общий подъем импорта драгоценных металлов: в октябре они выросли на 16,6%, доведя общий импорт до рекордных $76,06 млрд. На фоне этого цены на серебро на MCX выросли на 167% за год, достигнув Rs 2,29,452 за кг к концу декабря, а затем обновив рекорд в Rs 2,92,600 за кг в январе 2026 года.
Причины рекордного импорта
Рост импорта серебра в Индии обусловлен несколькими факторами.
Во-первых, глобальный дефицит: рынок серебра в дефиците пятый год подряд, с спросом в 34,3 млн унций против предложения в 29 млн унций. Это вызвало рост цен на 49% за год на индийских фьючерсах, стимулируя импорт для покрытия запасов.
Во-вторых, промышленный спрос: серебро используется в электронике, солнечных панелях и ювелирке, где Индия — крупнейший потребитель (около 4000 тонн в год, 80% импорта). Фестивальный и свадебный сезон (октябрь-декабрь) усилил спрос, несмотря на высокие цены.
В-третьих, геополитика и опасения по поставкам: напряженность в мире и зависимость от Китая подтолкнули к наращиванию запасов. Китай контролирует переработку, а Индия импортирует 21,4% глобального рафинированного серебра. Наконец, инвестиционный спрос: серебро воспринимается как хедж против инфляции и валютных рисков, особенно после роста цен на 180% в рупиях.
Влияние на экономику и рынок
Рекордный импорт серебра усилил давление на торговый баланс Индии: за апрель-октябрь импорт составил $5,94 млрд, способствуя росту общего импорта на 6,4% до $451,08 млрд. Экспорт серебряных изделий ($478,4 млн) значительно ниже импорта ($4,83 млрд), подчеркивая зависимость. Для бюджета это дополнительные расходы, но для промышленности — стимул: рост в солнечной энергетике и электронике требует серебра.
Глобально это усиливает дефицит: Индия, как крупнейший импортер, толкает цены вверх, влияя на рынки от США до Китая. Для потребителей высокие цены (Rs 242,000 за кг в пике) снижают доступность ювелирки, но повышают интерес к инвестициям.
Исторические параллели
Аналогичный рост наблюдался в 2024 году: импорт удвоился до 7669 тонн. В 2023-2024 цены росли из-за глобальных рисков, но 2025 год выделяется масштабом: рост на 44% против 21% в предыдущие годы. Параллель с 2020-2021: пандемия вызвала спрос на хеджи, но тогда фокус был на золоте; серебро отставало. Сейчас серебро опережает золото (рост на 167% vs 74% на MCX). В 2011 году цены на серебро взлетели до $50/унция из-за инфляции, но рухнули; 2025 год показывает устойчивый рост.
Перспективы на 2026 год
В 2026 году импорт серебра в Индии может продолжить рост, если дефицит сохранится. GTRI рекомендует диверсифицировать поставки и развивать переработку, чтобы снизить зависимость от Китая. Цены могут достичь $100/унция, если геополитика обострится. Для экономики это шанс: развитие солнечной индустрии (Индия — лидер по мощностям) может компенсировать импорт. Однако риски — инфляция и торговый дефицит. Рекомендации: инвестировать в отечественные шахты и рециклинг для стратегической безопасности.
Рекордный импорт серебра в 2025 году подчеркивает роль Индии в глобальном рынке. Пока Китай перерабатывает, Индия потребляет, создавая дисбаланс. 2026 год станет тестом: сможет ли страна перейти от импортера к игроку в цепочках поставок, или зависимость усилится? История показывает, что такие всплески меняют рынки — серебро может стать «новым золотом» для развивающихся экономик.
